Para Piyasası Fonlarında %10 Stopaj: 11734 Sayılı Karar Kimleri Kapsıyor? (2026)

Mevzuat Notu: Bu yazı 27 Ekim 2026 itibarıyla 4/9/2026 tarihli ve 11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı (RG 5/9/2026-33361), 193 sayılı GVK geçici md. 67, 5520 sayılı KVK md. 2/1, 2006/10731 sayılı BKK eki Karar ve GİB resmî açıklayıcı bilgi notu esas alınarak hazırlanmıştır. İkincil mevzuat değişikliklerine göre periyodik olarak revize edilmektedir.

60 Saniyede Özet. 11734 sayılı Karar, para piyasası fonları ve unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fonlardan elde edilen gelirlerde, Kararda tanımlanan kurumsal yatırımcılar bakımından oranı %0’dan %10’a yükseltti. Yürürlük 5 Eylül 2026. Gerçek kişiler ile mevcut %0 uygulaması dışında kalan kurumların oranı bu Kararla değiştirilmedi; somut oran fon türü, iktisap tarihi ve özel hükümlerle birlikte kontrol edilir. Eski paylarda yalnız yayım sonrası döneme isabet eden kazanç kısmı %10’a tabi; kalan dönem karar öncesi rejimde kalır. Kapsamdaki kurumsal yatırımcıların GVK geçici md. 67/1 kapsamındaki diğer menkul kıymet ve sermaye piyasası aracı kazançlarına uygulanan %0 oran da bu Kararla değiştirilmedi.

11734 sayılı Karar neyi değiştirdi?

Karar tek bir mevzuat kalemine dokunuyor: 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararının eki Kararın 1 inci maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinin (2) numaralı alt bendi. GVK geçici md. 67/17 Cumhurbaşkanına oran belirleme yetkisi veriyor; 11734 sayılı Karar bu yetkiyi dar bir pencerede kullandı.

Değişiklik iki unsuru birlikte tanımlıyor. Kapsamdaki yatırımcı: 5520 sayılı KVK md. 2/1 anlamında sermaye şirketleri ile münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri, değer artışı kazançları ve bunlara bağlı haklar amacıyla faaliyette bulunan mükelleflerden; yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarına benzer nitelikte olduğu Hazine ve Maliye Bakanlığınca belirlenenler. Kapsamdaki gelir kalemi: para piyasası fonu katılma payları ile unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fon katılma paylarından elde edilen kazançlar.

Bu iki kapı birlikte açıldığında stopaj oranı artık %10. Her iki kapı aynı anda açılmıyorsa oran değişikliği devreye girmez. Örneğin kurumsal yatırımcı yoğun döviz fonundan kazanç elde ediyorsa 11734 sayılı Karar bu geliri hiç konu etmiyor.

%10 stopaj hangi tarihte yürürlüğe girdi?

Karar 5 Eylül 2026 tarihinde yürürlüğe girdi. Resmî Gazete künyesi 33361’dir.

Oran değişikliğinin iki ayrı zaman katmanı var:

Zaman kuralı 11734 sayılı Kararın Eki Karar md. 2’ye dayanıyor: “yayımı tarihinden önce iktisap edilen söz konusu fon katılma paylarından elde edilen kazançların yayımı tarihinden katılma paylarının elden çıkarıldığı tarihe kadar geçen süreye isabet eden kısmına uygulanmak üzere yayımı tarihinde” yürürlüğe girer.

Hangi kurumsal yatırımcılar kapsamda?

Kapsamın özneleri 2006/10731 sayılı Karar eki md. 1/1-(a)-(2)-(i)‘de iki ayrı yoldan tanımlanıyor:

1. KVK md. 2/1 kapsamındaki mükellefler: sermaye şirketleri ve benzer nitelikteki yabancı kurumlar ile SPK düzenleme ve denetimine tabi fonlar ve bunlara benzer yabancı fonlar.
2. Kararda ayrıca sayılan mükellefler: Münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri, değer artışı kazançları ve bunlara bağlı haklar amacıyla faaliyette bulunan mükelleflerden; 6362 sayılı Kanuna göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarına benzer nitelikte olduğu Hazine ve Maliye Bakanlığınca belirlenenler. GİB bilgi notu, yabancı kurumsal yatırımcı bağlamında ülke fonları, kurum ve kuruluş fonları ile yatırım kuruluşlarını örnek veriyor; örnekler Bakanlıkça belirlenme koşulunu ortadan kaldırmıyor.

Dolayısıyla SPK’ya tabi yerli fonları genel bir “belirsizlik” gerekçesiyle kapsam dışında bırakmak doğru değil. Somut bir yatırımcı için önce hangi kapsama yolundan girildiği ve aracı kurum kayıtlarındaki statünün buna uyup uymadığı belgelenir. Yabancı yatırımcıda Türkiye’deki tevkifat oranı ile nihai toplam vergi yükü aynı şey değildir; çifte vergilendirmeyi önleme anlaşması ve ikamet ülkesinin iç hukuku ayrıca incelenir.

Hangi para piyasası fonları kapsamda?

Fon tarafı iki alt kümeye bölünüyor. Birincisi SPK tanımıyla para piyasası fonu sınıfına giren kolektif yatırım araçları; portföyünü ağırlıklı olarak kısa vadeli borçlanma araçları ve ters repoya yatıran, yüksek likiditeli fonlar. İkincisi unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fonlar.

Unvan testi ilgili tarihte geçerli resmî fon unvanını baz alır. Bu unvan izahname ve KAP kayıtlarıyla belgelenmeli; kayıtlar arasında farklılık varsa ayrıca açıklığa kavuşturulmalıdır. Pazarlama broşüründeki ad tek başına kayıt değildir. “Likit”, “nakit yönetim” ya da “kısa vadeli” ibareleri kapsamı genişletmez — Kararın lafzı “para piyasası” ibaresine bağlı.

Fon izahnamesinin ve KAP kaydının unvan satırını saklayın. Bu kayıt, özellikle serbest fonlarda unvan koşulunun tespitinde önemlidir; ancak yatırımcı statüsü, fon sınıfı, iktisap tarihi ve kazanç hesabıyla birlikte değerlendirilir.

Gerçek kişilerde oran değişti mi?

Hayır. GİB açıklayıcı bilgi notuna göre gerçek kişilerin ve mevcut %0 uygulaması dışında kalan kurumların yatırım fonu gelirlerine uygulanan %17,5 oran 11734 sayılı Kararla değiştirilmedi. Bu cümle, bütün fonları ve bütün iktisap tarihlerini tek orana bağlamaz: eski iktisap dönemlerine ait oranlar, hisse senedi yoğun fonlar ile belirli süre tutulan girişim sermayesi ve gayrimenkul yatırım fonlarına ilişkin özel hükümler ayrıca kontrol edilir.

GİB’in 2026 rehberine göre yatırım fonu gelirlerinde genel uygulama tevkifat yoluyla vergilemedir. Bununla birlikte gelir ticari faaliyet kapsamında elde ediliyorsa ticari kazanç beyannamesine dahil edilir ve kesilen vergi mahsup edilir. GİB rehberinde açıklanan ihtiyari beyan şartları oluşuyorsa mahsup ve iade imkânı da ayrıca değerlendirilir. Bu nedenle “hiçbir durumda beyan veya mahsup olmaz” sonucu kurulamaz.

Diğer yatırım fonlarında ne değişmedi?

Kararın en çok yanlış anlaşılan tarafı burası. 11734 sayılı Karar bütün yatırım fonlarında oranı %10’a çıkarmadı. GİB bilgi notu ilgili bölümü şu şekilde açıklıyor: kapsamdaki kurumsal yatırımcıların tahvil, hisse senedi ve para piyasası fonları ile unvanında “para piyasası” bulunan serbest fonlar dışındaki diğer yatırım fonu katılma payları gibi başka menkul kıymet ve sermaye piyasası araçlarından elde ettiği kazançlara uygulanan %0 oran bu kararla değiştirilmedi.

Kapsam dışı kalan örnekler:

• GVK geçici md. 67/1 kapsamındaki para piyasası fonları ve unvanında “para piyasası” bulunan serbest fonlar dışındaki diğer yatırım fonu katılma payı kazançları — Kararın kapsadığı kurumsal yatırımcılar için mevcut %0 uygulaması değişmedi
• GVK geçici md. 67/1 kapsamındaki hisse senedi kazançları — aynı yatırımcı grubu için mevcut %0 uygulaması değişmedi
• GVK geçici md. 67/1 kapsamındaki tahvil kazançları — aynı yatırımcı grubu için mevcut %0 uygulaması değişmedi

Bu Karar dijital varlık gelirlerinin vergilendirilmesini düzenlemiyor. Konunun ayrı mevzuat ve uygulama başlıkları için kripto varlık gelirlerinin vergilendirilmesi incelemesine bakılabilir.

5 Eylül 2026 öncesi alınan fon paylarında dönem ayrımı

Eski paylarda dönem ayrımı kararın Eki Karar md. 2’de düzenlendi. Hukuki kural net: yayım öncesi iktisap edilmiş paylar için satış kazancının sadece 5.9.2026’dan satış tarihine kadar geçen süreye isabet eden kısmı %10 oranına tabi; önceki döneme isabet eden kısım karar öncesi rejimdedir.

Karar, dönemsel ayrımın uygulanacağını söylüyor; ancak sunulan resmî kaynaklarda hesabın teknik formülü ayrıntılandırılmıyor. FIFO bu formülün alternatifi değildir. GİB’in 2026 rehberindeki FIFO kuralı, farklı tarihlerde edinilen aynı araçların bir kısmı satıldığında hangi alış lotunun ve alış bedelinin esas alınacağını belirler. Yayım öncesi ve sonrası kazanç ayrıştırmasının hesabı ayrıca belgelendirilmelidir.

Bu nedenle yatırımcı kendi başına yöntem seçmemeli; aracı kurumdan lot eşleştirmesini, yayım tarihindeki ayrıştırma hesabını ve kullanılan dayanağı yazılı istemelidir. İktisap tarihi veya valör kaydı uyuşmuyorsa işlem özelinde değerlendirme yapılır.

Banka ve aracı kurum kayıtlarında ne kontrol edilmeli?

Stopaj, işlemi gerçekleştiren banka veya aracı kurum tarafından yapılır; sorumluluk fiili tevkifatın kaynağında doğru oranda yapılmasıdır. Dört somut kontrol muhasebe dosyasında saklanmalı:

1. Fon izahnamesi/KAP unvanı: fonun resmî unvanında “para piyasası” ibaresinin olup olmadığını yazılı belgeyle kayda alın. Unvan, serbest fonun fon türü bakımından kapsama giriş koşuludur; %10 uygulaması ayrıca yatırımcı statüsü ve zaman kuralına bağlıdır.
2. Yatırımcı statüsü belgesi: kurumun KVK md. 2/1 kapsamında olduğunu ya da Kararın ayrıca tanımladığı mükellef grubuna girdiğini destekleyen kuruluş evrakı; aracı kurum yanlış statü sinyali almışsa oran yanlış kesilir.
3. İktisap tarihi detayı: her katılma payı için iktisap tarihi, lot bazında kayıt; eski-yeni ayrımının temeli bu kayıt.
4. Tevkifat dökümü: yatırımcıya ait işlem, matrah, oran ve kesinti tutarını gösteren banka/aracı kurum belgesi. Tevkifat sorumlusunun muhtasar ve prim hizmet beyannamesi ile yatırımcıya verilen işlem dökümünü birbirine karıştırmayın.

Kesilen verginin yıllık beyannamede mahsubu otomatik değildir. Kazancın ilgili beyannameye dahil edilmesi, yatırımcının tam/dar mükellefiyet durumu ve mahsup hükümleri birlikte kontrol edilir.

Karar matrisi: gelirinize hangi oran uygulanır?

Oran matrisi dört değişkenle hesaplanır: yatırımcı türü, fon türü, iktisap tarihi ve pay tutma süresi. Kesişim tablosu:

Matristen çıkan temel mesaj: %10 sonucu için yatırımcı kapsamı, fon kapsamı ve zaman kuralı birlikte sağlanmalı. Fon para piyasası fonu değilse ve unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fon da değilse 11734 sayılı Kararın oran değişikliği devreye girmez.

Gökay GÜL’ün Notu: Bu Kararın pratikte en çok yanıltıcı olduğu nokta aracı kurum ekstresindeki toplu stopaj satırı. Ekstre “stopaj kesintisi” diye tek rakam yazdığında, bu rakamın hangi oranda ve hangi fon unvanında doğduğu görünmez — kurumsal yatırımcıda yıllık beyan hazırlanırken bu detay elden çıkar. Satış tarihinden hemen sonra aracı kurumdan dönem detaylı tevkifat raporunu yazılı isteyin; sadece ekstre satırı yıl sonunda tartışmayı kazandırmaya yetmez. Şirketten para çekmenin diğer yollarını da buna şirketten para çekmenin vergisel yolları karşılaştırmasıyla okumak faydalı olabilir.

Riskler ve sık yapılan hatalar

• Yanlış genelleme: “para piyasası fonunda stopaj %10 oldu” cümlesi gerçek kişi mükellefte doğru değil. Gerçek kişilerde bu Kararla oran değişmedi; somut oran fon türü, iktisap tarihi ve özel hükümlere göre belirlenir.
• Unvan karışıklığı: “likit fon” ya da “kısa vadeli fon” ismi otomatik olarak kapsama girmez. Serbest fon tarafında yalnız unvanında “para piyasası” bulunanlar kapsamda; benzer sözcüklü fonlar ayrıca kontrol edilir.
• Yabancı kurumsal yatırımcı ÇVÖA testi atlanması: yabancı yatırımcıda tek başına %10 oranı toplam vergi yükünü vermez. ÇVÖA hükmü ve ikametgâh ülkesinin iç vergi rejimi birlikte test edilmeden pozisyon alınmaz.
• FIFO ile dönem ayrımının karıştırılması: FIFO satılan lotun alış bedelini belirler; yayım öncesi ve sonrası kazancı tek başına dağıtmaz. Aracı kurumun dönemsel ayrıştırma hesabı ve dayanağı ayrıca belgelenmelidir.
• Yayım öncesi satışa %10 uygulanması: eski payların yayım öncesi satışına Karar uygulanmıyor. Aracı kurum yanlış oran kestiyse iade talebi süresi içinde yapılır.

Sık Sorulan Sorular

1. Para piyasası fonlarında stopaj herkes için %10 mu oldu? Hayır. Oran yalnız 5520 sayılı KVK md. 2/1 kapsamındaki sermaye şirketleri ile Kararın ayrıca tanımladığı mükelleflerde %10’a çıktı. Gerçek kişiler ile %0 kapsamında olmayan diğer kurumlarda oran değişmedi.

2. Gerçek kişilerin yatırım fonu gelirlerinde oran kaçtır? 11734 sayılı Karar, gerçek kişiler için mevcut %17,5 uygulamasını değiştirmedi. Ancak somut oran fon türüne, iktisap tarihine ve özel hükümlere göre kontrol edilir; örneğin hisse senedi yoğun fonlar ile belirli süre tutulan girişim sermayesi ve gayrimenkul yatırım fonlarında farklı hükümler bulunabilir.

3. Unvanında “para piyasası” geçen serbest fonlar kapsamda mı? Evet. Kararın md. 1 lafzı para piyasası fonu kategorisinin yanı sıra unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fonları da sayıyor. Unvan testi fon izahnamesindeki kayıtlı adla yapılır.

4. 5 Eylül 2026’dan önce alınan fon paylarında hangi oran uygulanır? Dönem ayrımı yapılır. Kararın md. 2’ye göre yayım tarihinden satış tarihine kadar geçen süreye isabet eden kazanç kısmı %10 oranına tabi; önceki döneme isabet eden kazanç karar öncesi rejimde kalır.

5. Diğer yatırım fonlarında kurumsal yatırımcıların %0 oranı değişti mi? Hayır. Kapsamdaki kurumsal yatırımcıların tahvil, hisse senedi ve hem para piyasası fonları hem de unvanında “para piyasası” bulunan serbest fonlar dışındaki diğer yatırım fonu katılma payı kazançlarına uygulanan %0 oran bu Kararla değişmedi.

6. Bu stopaj yıllık beyannamede ayrıca gösterilir mi? Tek cevap yoktur. Kesilen verginin beyannameye dahil edilmesi ve mahsubu; yatırımcının statüsü, tam veya dar mükellefiyeti ve kazancın ilgili beyannamede vergilenip vergilenmediğine bağlıdır. Gerçek kişilerde genel yatırım fonu uygulaması tevkifat yoluyla vergilemedir; ticari faaliyet ve GİB rehberinde açıklanan ihtiyari beyan hükümleri saklıdır.

Aksiyon listesi

1. Yatırımcı statüsü dosyası: şirketin KVK md. 2/1 kapsamında olduğunu teyit eden kuruluş belgesini ve aracı kurumdaki yatırımcı sınıflandırmasını yazılı olarak tutun.
2. Fon unvanı listesi: portföydeki her fonun KAP’taki tam unvanını kayda alın; “para piyasası” ibaresinin olup olmadığını işaretleyin.
3. İktisap tarihi takibi: 5 Eylül 2026 öncesi ve sonrası paylar için lot bazlı iktisap kaydı tutun; dönem ayrımı hesabı buna dayanır.
4. Oran kontrolü: aracı kurumun kestiği oranları satış sonrası dönemde ekstreden değil, dönem detaylı tevkifat raporundan karşılaştırın.
5. Yabancı yatırımcıda ÇVÖA testi: yabancı kurumsal yatırımcı için ikamet ülkesinin ÇVÖA hükmü ve iç vergi rejimi birlikte test edilmeden pozisyon alınmaz.
6. Beyan ve mahsup testi: tevkifat dökümünü alın; kazancın beyannameye dahil edilip edilmediğini ve mahsup hakkını yatırımcı statüsüne göre ayrıca belirleyin.

Kaynaklar

• 193 sayılı Gelir Vergisi Kanunu geçici md. 67 — mevzuat.gov.tr güncel metin
• 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu md. 2/1 — mevzuat.gov.tr güncel metin
• 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararının eki Karar md. 1 — GİB güncel konsolide metin
• 11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı — RG 5/9/2026-33361 — https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2026/09/20260905-12.pdf
• GİB 11734 sayılı Karar Açıklayıcı Bilgi Notu — https://cdn.gib.gov.tr/api/gibportal-file/file/getFile?objectKey=DUYURU/UNIVERSAL/2026/CK11734_abn.pdf
• GİB GVK Geçici 67 Uygulaması ile İlgili Olarak Gerçek Kişilere Yönelik Vergi Rehberi (2026) — https://cdn.gib.gov.tr/api/gibportal-file/file/getFile?objectKey=DUYURU/UNIVERSAL/2026/2026_Gecici67.pdf
• GİB resmî duyuru — https://gib.gov.tr/duyuru-arsivi/guncel/18791_11734_sayili_cumhurbaskani_karari_resmi_gazetede_yayimlandi